Prečo nemôže Biden vyhrať kvôli inflácii?

Prečo nemôže Biden vyhrať kvôli inflácii?

Bolo leto 1979 a prezident Jimmy Carter bol proti. Američania platili za plyn a potraviny oveľa viac ako rok predtým a Carter stál pred voľbou: Mohol povedať Američanom, že toto je problém, ktorý vláda dokáže vyriešiť, alebo ich môže požiadať, aby si utiahli opasky a vydržali. vybral to druhé. Ceny však naďalej rástli a v roku 1980 Ronald Reagan s prehľadom porazil Cartera.

Veci nie sú až také zlé ako v roku 1979, no pre mnohých toto porovnanie stále sedí. Podľa najnovších údajov CPI ceny v novembri vzrástli o 6,9 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom, čo je najvyšší nárast od roku 1982. V kombinácii s takmer nižším spotrebiteľským sentimentom spolu s čistou mierou schválenia prezidenta Bidena -7,6 percentuálneho bodu. Biden povedal, že zvrátenie inflácie je prioritou jeho administratívy, uvoľnil strategické zásoby ropy a oznámil plány na „zníženie prekážok“ na riešenie rastúcich cien, ale pred nami je ťažká a neistá cesta.

Nie je žiadnym tajomstvom, že inflácia je politicky silná. Nemôžete vynechať zvyšovanie cien a výskum zistil, že Američanom veľmi záleží na inflácii. Ale politika riešenia tejto záležitosti je chaotická a ak budú ceny naďalej rásť, Bidenova úloha je náročná. Čelí krajine, ktorá vníma infláciu z veľmi straníckej perspektívy – a podľa toho posúdi jeho výkon v tejto otázke. Ak bude infláciu ignorovať, môže eskalovať, ako sa to stalo Carterovi. Ale zároveň, ak Biden zareaguje nadmernou silou, liečba môže byť horšia ako choroba.

Jedinečné postavenie inflácie v americkej psychike je pre prezidentov zlé

Inflácia má v živote Američanov jedinečné miesto. Čiastočne je to preto, že zvýšenie cien sa môže zdať oveľa hmatateľnejšie ako niečo ako vládne deficity; Je to tiež popredné miesto pre priemerného spotrebiteľa. Pridajte k tomu silu politickej pamäte: hyperinflácia viedla v rokoch 1969 až 1982 k štyrom recesiám a mala nezmazateľný vplyv na našu politiku.

Pokúšať sa určiť príčinu dnešnej inflácie je však náročné. Pandémia transformovala ekonomiku a mnohí odborníci poukázali na mimoriadnu povahu tohto hospodárskeho oživenia ako na hlavnú hnaciu silu inflácie. Austin Goolsby, profesor ekonómie na Booth School of Business na Chicagskej univerzite, mi zdôraznil, že anomálie v deflácii vyvolanej pandémiou sú kľúčom k pochopeniu zvyšovania cien, ktoré teraz vidíme.

Bolo to vážne spomalenie, ale v skutočnosti to nebola recesia. “Nikdy tu nebolo nič také ako recesia,” povedal Goolsby. “Obvykle to, čo poháňa recesiu, sú dlhoveké položky, ktoré sa odkladajú, ako sú predmety dlhodobej spotreby a bývanie. Tieto veci sa zvýšili počas hospodárskeho poklesu.”

Hoci si Goolsby stojí za argumentom, že súčasná inflácia je dočasná, zabezpečuje, že aj hospodárstvo, ktoré sa do leta vráti do normálu, by Bidenovej administratíve „spôsobilo pálenie záhy“. A je na to dobrý dôvod: Ako ukazuje graf nižšie, prudká inflácia sa prinajmenšom od roku 1960 zhodovala s niekoľkými prudkými poklesmi prezidentského súhlasu. Samotný Biden je momentálne v úzadí, pokiaľ ide o jeho popularitu.

Čiarové grafy hodnotenia prezidentského hodnotenia a inflácie pre každého prezidenta od Johna F. Kennedyho ukázali, že v niektorých prípadoch vyššia inflácia koreluje s nižším súhlasom – najmä pre Jimmyho Cartera a nedávno pre Joea Bidena.

Nie je úplne jasné, do akej miery je inflácia spojená s obľubou prezidenta, no výskum naznačuje, že môže poškodiť politikov pri moci. Štúdia z roku 1999 napríklad zistila, že nárast neočakávanej inflácie poškodzuje volebný výkon etablovaných strán. Dokument z roku 2010 ukázal, že inflácia mala výrazne negatívny vplyv na hodnotenie prezidenta Američanmi. Nakoniec, dokument z roku 2013 zistil, že spolu s nárastom rozpočtových deficitov a nezamestnanosti zvýšenie inflácie „spôsobuje[d] Prezidentova popularita v Spojených štátoch prudko klesla.

Niektoré ceny sú však pri inflácii dôležitejšie ako iné. Zvážte rastúce ceny plynu: Dokument z roku 2016 zistil, že rastúce ceny plynu mali negatívny vplyv na prezidentský súhlas, čiastočne preto, že Američanom ich neustále pripomínajú. Vysoké ceny plynu s najväčšou pravdepodobnosťou ovplyvnia to, ako Američania hodnotia ekonomiku, povedala mi Carola Benderová, profesorka ekonómie na Haverford College, ktorá skúma inflačné očakávania a menovú politiku.

“Pri jazde na ceste doslova vidíte ceny paliva a veľké čísla a často ich kupujete,” povedal Bender. “Takže si pravdepodobne zapamätáte, že zvyčajná cena, ak ste to videli minulý týždeň, bola 2 doláre a teraz sú 3 doláre.” To isté neplatí napríklad o cene rodinnej dovolenky, povedal Bender.

Američania, ktorí v 70. rokoch minulého storočia zažili infláciu, však pravdepodobne budú na rastúce ceny plynu reagovať negatívne. V článku publikovanom v roku 2019 Bender a spoluautor Christos Makrides zistili, že Američania, ktorí zažili ropné krízy v 70. rokoch, boli pesimistickejší, pokiaľ ide o rastúce ceny plynu, ako tí, ktorí tak neurobili. Je to preto, že Bender povedal: “Sformovali svoj model fungovania ekonomiky na základe toho, ako fungovala koncom 70. rokov.”

Nedávne prieskumy potvrdzujú, že Američania pociťujú tlak vyšších cien. Podľa novembrového prieskumu Gallupovho inštitútu 45 percent domácností uviedlo, že majú „stredné“ alebo „závažné“ ťažkosti v dôsledku zvýšenia cien, a 56 percent voličov v novembrovom prieskume Wall Street Journal uviedlo, že inflácia spôsobuje „výrazný nárast“ alebo „mierny“. finančný tlak na nich. Tento tlak bol obzvlášť tvrdý aj na chudobnejších Američanov; Podľa tohto Gallupovho prieskumu 7 z 10 dospelých v domácnostiach s príjmom nižším ako 40 000 dolárov ročne tvrdí, že im pandémia spôsobuje utrpenie.

Hoci inflácia silne zaťažuje americké svedomie, je dôležité nepreceňovať jej vplyv, najmä na prezidentský súhlas. Vyššie uvedený graf napríklad ukazuje, že súhlas Georgea W. Busha klesá počas Veľkej recesie, obdobia deflácie. A dokonca aj znovuzvolenie Cartera bolo odsúdené na množstvo ďalších veľkých problémov, zahraničných aj domácich. To však Američanom nebráni premýšľať o inflácii, aj keď je nízka. A teraz existujú dôkazy, že zvyšovanie cien poškodzuje mnohých Američanov.

Názory Američanov na infláciu sú silne formované politikou

Hoci inflácia postihuje všetkých Američanov, existuje rozdiel vo vnímaní. Stručne povedané, to, či zdieľate straníckosť s prezidentom, pravdepodobne závisí od toho, ako zle si myslíte, že bude inflácia. V širšom zmysle sleduje, ako sú názory Američanov na ekonomiku čoraz viac irelevantné pre samotnú ekonomiku. Namiesto toho sú o tom, kto je v kancelárii.

„Keď je pri moci šéf vašej politickej strany, máte tendenciu byť optimistickejší, pokiaľ ide o to, ako bude na tom ekonomika, a máte tendenciu mať nižšie inflačné očakávania,“ povedal Bender. “Keď je pri moci prezident, s ktorého politikou nesúhlasíte, máte tendenciu byť pesimistickejší, pokiaľ ide o vývoj ekonomiky, a budete mať vyššie inflačné očakávania.”

Dokázal to aj nedávny výskum, ktorý zistil, že Američania očakávajú výrazne nižšiu infláciu, keď je strana, ktorú podporujú, v Bielom dome. Podľa dokumentu z roku 2019 boli inflačné očakávania vyššie v červených štátoch ako v modrých štátoch, keď bol v úrade Barack Obama, len aby sa zmenili pozície, keď prišiel Donald Trump.

Tento trend je tu tiež už nejaký čas. Napríklad v osemdesiatych rokoch, keď za Reagana inflácia klesla asi o 10 bodov, viac ako 50 percent „silných“ demokratov uviedlo, že inflácia sa v prieskume z roku 1988 o niečo zvýšila alebo výrazne zhoršila, zatiaľ čo menej ako 8 centov dostal veľa. Lepšie (13 percent, respektíve 47 percent „silných“ republikánov povedalo to isté). Medzitým, podľa štúdie uskutočnenej ku koncu ďalšej vlády Republikánskej strany, Bushovej administratívy v roku 2008, demokrati opäť častejšie ako republikáni tvrdili, že inflácia sa za posledných osem rokov zvýšila.

Nie je prekvapením, že tento rozdiel je evidentný aj dnes: za Bidena republikáni neustále hlásili väčšie obavy o ekonomiku – a infláciu – ako demokrati a nezdá sa, že by sa rozkol v dohľadnej dobe rozplynul.

Liečenie inflácie môže byť katastrofálne

Na povrchovej úrovni je inflácia zlý. Ak udržiavate všetky ostatné veci konštantné, narúša to kúpnu silu a hodnotu dolára. A ak Biden bude vyzerať, že nič nerobí, obavy z inflácie by sa mohli stať sebanaplňujúcim sa proroctvom: Američania, ktorí očakávajú vyššie náklady, by mohli od zamestnávateľov požadovať vyššie mzdy, aby vyrovnali infláciu, čo by mohlo viesť zamestnávateľov k tomu, aby požadovali vyššie ceny, čo by viedlo k Horšie napučiavať.

Problém je v tom, že riešenie – ekonomické a politické – nie je také jednoduché ako zvýšenie úrokových sadzieb na zníženie inflácie: udržanie nízkej inflácie si niečo stojí a často sme príliš rýchlo vyvíjali tlak na zotavujúce sa hospodárstvo.

„O inflácii hovoríme len vtedy, keď je vyššia, nie až tak, keď je nižšia,“ povedal Jonathan Kirchner, profesor politológie na Boston College, ktorý študuje politiku inflácie. Zdôraznil však, že či už je inflácia vysoká alebo nízka, politiky, ktoré sa na ňu zameriavajú, končia výberom víťazov a porazených v ekonomike. “Inflačnej politike sa nedá uniknúť, aj keď je inflácia na veľmi nízkych úrovniach,” dodal Kirchner.

Navyše, niektoré politiky určené na riešenie inflácie – najmä keď je vysoká – mali ničivé účinky. Vezmime si napríklad politiku zavedenú Carterovou administratívou, ktorá nakoniec odstránila infláciu v 80. rokoch. Spočiatku sa krajina dostala do hlbokej recesie a milióny pracovníkov prišli o prácu. Dokonca aj stavební dodávatelia a nespokojní stavební robotníci poslali Federálnej rezervnej rade pozemky dva krát štyri s tvrdením, že drevo už nie je potrebné, pretože domy už nikto nekupuje. Politický dopad inflácie sa nezastavil ani u Cartera. Reagan tiež videl, že jeho hodnotenie popularity sa zhoršilo, aj keď sa inflácia dostala pod kontrolu.

No novšie udalosti, ako napríklad pomalé zotavovanie sa z veľkej recesie, vyvolali ďalšie otázky o výhodách prílišného jastrabieho postoja k inflácii. Kirchner sa odvolával na dvojitú recesiu z 30. rokov 20. storočia v dôsledku toho, že bol príliš rýchly na to, aby bojoval s strašiakom inflácie. Samozrejme, inflácia sa ešte nepribližuje úrovniam zo 70. rokov 20. storočia, ale existuje možnosť, že veľmi rýchlo napravíme kurz, ako sme to urobili v 30. rokoch.

Prečo je vysoká inflácia považovaná za politickú mínu | FiveThirtyEight Politický podcast

To môže byť veľký problém vzhľadom na to, že väčšina ostatných ekonomických ukazovateľov, ktoré charakterizovali „stagfláciu“ v 70. rokoch minulého storočia, neexistuje. Americké hospodárstvo sa skutočne vďaka mnohým opatreniam solídne zotavilo: nezamestnanosť rýchlo klesá – aj keď pracovníci naďalej masovo opúšťajú prácu – maloobchodné výdavky sa zvýšili a domácnosti ušetrili viac, ako sa očakávalo v nepandemickom svete (hoci sú niektoré dôkazy o znížení takýchto úspor).

To všetko znamená, že Biden uviazol medzi kameňom a tvrdým miestom. Musí riešiť veľmi reálne obavy z prehrievania ekonomiky a zároveň dávať pozor, aby nereagoval prehnane na ceny, ktoré sa môžu stabilizovať, keď sa veci vrátia do normálu. Medzitým bude zhruba polovica krajiny hodnotiť ekonomiku relatívne peňažne, kým bude v úrade demokrat, čo skomplikuje Bidenov prístup. Čo je dobré pre ekonomiku z dlhodobého hľadiska, nemusí byť dobré pre jej politické a volebné záujmy v blízkej budúcnosti a naopak.

„Ľudia ako ja si myslia, že prinajmenšom v krátkodobom až strednodobom horizonte musíte túto inflačnú vlnu nechať prejsť ekonomikou,“ povedal Kirchner. Je to dobrá politika? Podľa mňa je to hrozná politika. Vy si však vyberáte zo zoznamu neprijateľných rozhodnutí a najmä v súčasnom politickom prostredí bude akékoľvek nechutné rozhodnutie, ktoré urobíte, pošpinené opozíciou.“

Leave a Reply

Your email address will not be published.