V čom sa demokrati a republikáni mýlia v súvislosti s infláciou

V čom sa demokrati a republikáni mýlia v súvislosti s infláciou

Američania sú pesimistickí, pokiaľ ide o jednu z najpodivnejších ekonomík v nedávnej pamäti, a ich negatíva je z veľkej časti spôsobená infláciou. Bureau of Labor Statistics dnes oznámil, že ceny v januári 2022 medziročne vzrástli o 7,5 percenta, čo je najvyššie číslo od roku 1982, a ako také mlieko, drahší nábytok a autá – a strach, že ich ceny budú naďalej rásť – pravdepodobne zostanú vysoko v našich mysliach.Američania.

To samozrejme viedlo k mnohým osočovaním, kto – alebo čo – je zodpovedný za zvyšovanie cien, ktoré vidíme. Demokrati obviňujú z neefektívnosti v dodávateľskom reťazci COVID-19, ako aj veľké korporácie a monopoly. Medzitým republikáni zaútočili na legislatívnu agendu prezidenta Bidena a tvrdili, že vina spočíva v jeho podpisových legislatívnych textoch – najmä na záchrane USA, ktorá zahŕňa stimulačné šeky vo výške 1 400 USD vyplatené priamo mnohým Američanom. Či už je to spravodlivé alebo nie, väčšina Američanov obviňuje Bidena.

ale čo on je Je zodpovedný za infláciu v USA? Je to všetko o pandemickom dodávateľskom reťazci, ako tvrdia mnohí demokrati, alebo o korporátnej chamtivosti? Alebo to má viac spoločné s Bidenovou politikou, ako predpokladali republikáni?

Inflácia nie je len problémom dodávateľského reťazca, stimul to pravdepodobne ešte zhoršil

Jedným z najdôslednejších rozhovorov demokratov bolo, že dodávateľský reťazec postihnutý COVID-19 je zodpovedný za našu súčasnú úroveň inflácie. Biden dokonca zašiel tak ďaleko, že povedal, že problémy s dodávateľským reťazcom majú „všetko o nich“, zatiaľ čo Snemovni demokrati pracujú na vytvorení legislatívy zameranej na zlepšenie problémov dodávateľského reťazca. A mnohí ekonómovia tvrdia, že slabnúci dodávateľský reťazec zohral veľkú úlohu aj pri zvyšovaní cien.

Myšlienka vyzerá takto: Američania prestali používať telocvične, nechtové salóny a ďalšie služby, pretože ich vzorce míňania sa v roku 2020 rýchlo zmenili a už aj tak problematický globálny dodávateľský reťazec nebol vybavený na to, aby zvládol nárast dopytu po tovare dlhodobej spotreby. (napr. vybavenie na domáce cvičenie, kancelársky nábytok) po počiatočnom globálnom ekonomickom odstavení. Skombinujte rýchly nárast dopytu a pokles ponuky a získate vyššie ceny.

Ale zároveň má tento bod rozhovoru pre demokratov svoje obmedzenia, keďže mnohým ekonómom je jasné, že inflácia v USA nie je Len Problém dodávateľského reťazca: Zdá sa, že naša ekonomická reakcia – bilióny dolárov stimulov COVID-19, ktoré boli vytlačené za posledných 24 mesiacov – prináša významný rozdiel.

Dobrým spôsobom, ako to dosiahnuť, je pozrieť sa na Európu, ktorá čelila podobným problémom dodávateľského reťazca a ešte horšiemu ropnému šoku, pretože závisí viac od zahraničnej ropy ako Spojené štáty. Európske krajiny však zaznamenali nižšiu infláciu, možno čiastočne v dôsledku menšej reakcie vlád.

„Problémy globálneho dodávateľského reťazca ovplyvňujú každú krajinu na svete, ale Spojené štáty majú väčšiu infláciu ako iné krajiny,“ povedal Jason Furman, profesor ekonómie na Harvarde a predseda Rady ekonomických poradcov bývalého prezidenta Baracka Obamu. „Ak sa pozriete v porovnaní s Európou, spotreba tovaru v Spojených štátoch je vyššia a spotreba služieb je vyššia ako [in Europe]. “

Jedným z dôvodov rastúcej spotreby sú vládne výdavky. V roku 2020 rozdelený Kongres pod vedením bývalého prezidenta Donalda Trumpa schválil dva samostatné právne predpisy – najprv zákon CARES v hodnote 2 biliónov dolárov v marci, ktorý rozdelil šeky v hodnote 1 200 dolárov väčšine slobodných dospelých a viac rodinám, a potom v decembri balík 900 miliárd dolárov. , okrem inej pomoci, vystavil cielené šeky v hodnote 600 USD. Potom však v marci 2021 demokrati schválili ďalšie kolo vládnych stimulov v rámci balíka pomoci vo výške 1,9 bilióna dolárov – vrátane priamych platieb vo výške 1 400 dolárov americkým jednotlivcom – o ktorom niektorí odborníci vtedy varovali, že môže spôsobiť infláciu.

Zdá sa, že toto posledné kolo vládnych výdavkov je aspoň čiastočne zodpovedné za našu súčasnú úroveň inflácie. Vo výskumnom dokumente z októbra 2021 sa napríklad zistilo, že záchrana USA by pravdepodobne o niečo zhoršila infláciu, čo by spôsobilo značný (ale malý a prchavý) tlak na zvyšovanie cien, a mnohí experti sa držali svojich tvrdení z roku 2021, že dodatočný stimul zo strany viesť k inflácii. . Samozrejme, možno tvrdiť, že dodatočný stimul pre Bidena bol potrebný na to, aby sa Američania v tom čase podieľali na ekonomike, a prieskumy verejnej mienky našli medzi Američanmi širokú podporu pre väčší komfort. Ale tiež to viedlo mnohých republikánov k tvrdeniu, že Bidenova politika je zodpovedná za historické zvýšenie cien, ktoré vidíme.

Foreman ma ubezpečil, že inflácia by bola pravdepodobne vysoká aj bez návrhu zákona o COVID-19 v dôsledku opätovného otvorenia ekonomiky a deformácií základného vplyvu. Navyše rastúce ceny plynu – jeden z najhmatateľnejších spôsobov, ako Američania bojujú s infláciou – pravdepodobne nemajú nič spoločné s americkou záchranou, ale oveľa viac s globálnou dynamikou ropy. Existuje však aspoň nejaký dôkaz, že vládne výdavky spôsobili infláciu, okrem vysvetlenia, že išlo len o problém dodávateľského reťazca.

Ale nie všetky vládne výdavky vedú k inflácii

Ale rozhodujúce je, že napriek tomu, čo mnohí republikáni tvrdia, nie všetky vládne výdavky majú rovnaký vplyv na infláciu. Vládne výdavky v skutočnosti historicky neviedli k inflácii. Výskumná práca z roku 2015 publikovaná v European Economic Review napríklad zistila, že vplyv vládnych výdavkov na infláciu po druhej svetovej vojne sa „štatisticky nelíšil od nuly“. Ale Bill Dubor, spoluautor tejto štúdie a viceprezident výskumu vo Federálnej rezervnej banke v St. Louis, mi hovorí, že na rozsahu intervencie záleží – a to môže pomôcť vysvetliť, prečo vládne výdavky dnes stimulujú infláciu, ale nie . v nedávnej pamäti.

“Myslím si, že odteraz v porovnaní s tým je veľký rozdiel len v samotnej výške vládnych výdavkov,” povedal Dubor. “To by mohlo vysvetliť, prečo neexistujú žiadne veľké účinky, zatiaľ čo teraz môžu byť veľké.”

Napriek tomu nie všetky vládne výdavky Bidenovej administratívy, ktoré dostali zelenú, pravdepodobne prispeli k inflácii. Napríklad dvojstranný zákon o infraštruktúre, ktorý Biden podpísal v novembri, pravdepodobne neprispel k inflácii z viacerých dôvodov. Po prvé, v tomto bode bolo zaplatených veľmi málo. Po druhé, jeho cieľom je zvýšiť produkčnú kapacitu ekonomiky – teda investície do nových technológií a vytváranie pracovných miest – čo znamená, že môže obmedziť infláciu. Podľa ekonómov, s ktorými som hovoril, sa to líši od záchranného balíka USA, ktorého stimul vo výške 1 400 dolárov nevybuduje ekonomiku rovnakým spôsobom.

Američania však nemusia nevyhnutne robiť takýto druh diskriminácie, pokiaľ ide o vládne výdavky. Podľa januárového prieskumu Politico a Harvardu si 43 percent Američanov myslí, že dvojstranný návrh zákona o infraštruktúre zvýši infláciu, zatiaľ čo iba 10 percent si myslí, že zníži infláciu (hoci 35 percent uviedlo, že si myslí, že inflácia zostane nezmenená).

Thomas Philippon, profesor financií na New York University’s Stern School of Business, povedal, že jeho najväčšou obavou z nedávnej inflácie vyvolanej stimulmi je to, že mätie tok vládnych výdavkov v očiach voličov. To zase míňa politický kapitál, ktorý nemožno použiť na riešenie iných veľkých problémov, ako sú výdavky na infraštruktúru alebo chudoba detí, povedal Philippon.

“Ľudia potom zbierajú všetky druhy vládnych výdavkov, dobré aj zlé,” povedal Philippon.

Veľké spoločnosti nie sú najväčším dôvodom, ale…

Nakoniec niektorí demokrati vyzdvihli veľké korporácie a monopoly pre ich vnímanú úlohu pri zvyšovaní cien. Čísla naprieč ideologickým spektrom strany – od senátorov Bernieho Sandersa a Elizabeth Warren až po Bidena – predpokladali, že veľké korporácie tým, že počas pandémie zvyšujú ceny, môžu za infláciu a že nedostatok konkurencie umožnil obrovským korporáciám zvýšiť svoje ceny. ceny neúprosne.

Na prvý pohľad sa toto vysvetlenie zdá menej logické ako iné správy o inflácii. Ziskové spoločnosti sa počas pandémie zrazu nestali viac vyhľadávajúcimi zisk a ani pred ňou neboli štedrejšie. Okrem toho od 90. rokov – éry historicky nízkej inflácie – neustále rastie koncentrácia podnikov. Januárový prieskum ekonómov z iniciatívy Global Markets Initiative na Booth School of Business na Chicagskej univerzite ukázal, že väčšina odborníkov sa zhodla na oboch otázkach: infláciu nevysvetlili veľké spoločnosti, ktoré sa rozhodli zbohatnúť, a protimonopolné intervencie – ako napr. Vrhnutie do Bidenovej administratívy – inflácia sa pravdepodobne nepodarí udržať na uzde.

Existuje však prvok cien, ktoré dnes vidíme – a to, ako na ne Američania reagujú –, ktorý možno vysvetliť veľkými korporáciami, ktoré spôsobujú zmätok. Philippon, ktorého kniha The Great Reversal sa zameriava na to, ako je nedostatok konkurencie a korporátneho zamerania definované v modernej americkej ekonomike, mi povedal, že jedným z dôvodov, prečo je inflácia v Spojených štátoch takým veľkým problémom, je to, že ceny už boli príliš vysoké, kým som začal s.

“Toto nie je vyhlásenie o rýchlej inflácii, je to vyhlásenie o pomalom raste ziskových marží, ktoré pomaly dusí strednú triedu,” povedal Philippon. Jedným z dôvodov, ktorý je obzvlášť bolestivý v USA, je, že ceny už boli vysoké, kúpna sila ľudí a skutočná hodnota ich miezd bola už predtým narúšaná trhovou silou. Potom, keď sa k tomu pridá nával inflácie, je to ešte bolestivejšie.“

To by mohlo vysvetľovať, prečo nedávne prieskumy verejnej mienky zistili, že Američania sympatizujú s argumentmi, ktoré pripisujú infláciu korporátnej chamtivosti, a prečo Biden spieva o inflácii trochu populisticky. Ale ako pri všetkých aspektoch informovania o tejto otázke, to, či sú demokrati alebo republikáni v súvislosti s faktami o inflácii pravdivejšie, nemá nič spoločné s jej potenciálnym volebným dopadom. Ceny sa musia stabilizovať, aby boli Američania spokojní s ekonomikou – a aby sa demokrati cítili dobre zo svojich vyhliadok v roku 2022.

„Nemyslím si, že existuje nejaký odkaz, ktorý by ľudí uspokojil so 7-percentnou infláciou,“ povedal Forman.

Leave a Reply

Your email address will not be published.